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和信投顾:2019年下半年A股市场战略 捕获构造性

2019-06-16 16:00 债券

从深沪股票市场上半年运转来看,表现出2-3月表现较好,但4月之后呈现总体回落调整态势。市场受技术要素、政策等诸多要素的影响,其间行情一波三折,即有受5G利好影响的通讯行业表现,也有受政策影响表现的稀土、氢能等种类的上攻;也有题材类如人工大麻、天然肉等种类的下跌,但从另一个层面来看,局部绩差股、成绩股受退市政策、注册制影响而表现重挫。

图1:上半年各月份次要股指月K线涨跌状况

从深沪两市重要指数来看,1月份行情启动中,沪深300指数强势抢先,创业板表现较平;2-3月份各大指数总体出现表现,创业板指数以25.06%的涨幅度抢先;4-5月份各大指数总体回落调整,创业板调整幅度加大,并回补了往年2月25日的1456左近跳空缺口。6月份至中旬市场,出现多空拉锯、探底反弹再行回落、市场总体偏弱场面。市场运转轨迹方面,6月11日,上海综指后期缺口上方及30周均线支撑后反弹,但长阳后量能跟进无限,延续性不强,6月14日,上海综指再次收于2900点下方;深圳成指、创业板指数与之轨迹相近。此显示上半年股票市场的先涨后回落调整、股价分化的总体市场格式。

图2:深沪两市及深沪300指数均匀市盈率估值变化状况

关于下半年市场,我们以为需求几个关键点的察看。

关于下半年市场而言,一个重要关注点是科创板的市场影响。研讨发现,自往年 3月22日科创板自受理上市请求至6月中旬,上交所受理的科创板企业家数达119家。假如配合证券法的修正及监管层近期表态预备任务状况,注册制试点科创板并推进上市的步伐正在临近,而此阶段周期内主板、中小板、创业板新股也在不时IPO之中。我们留意到,往年4月证券法修订草案三审稿提请全国人大常委会会议审议。修订草案中新增了“科创板注册制的特别规则”专节,并对科创板发行股票的条件、注册顺序、监视反省等根底制度作出了规则。修订草案首先明白,“对拟在科创板上市买卖的股票、存托凭证的地下发行,实行注册制,其发行注册适用本节规则”。其它方面如退市、买卖等也有相应规则。

2019年6月13日,在第十一届陆家嘴论坛开幕式上,中国证监会和上海市人民政府结合举行了上海证券买卖所科创板开板典礼,中国资本市场迎来了一个全新板块。上海证券买卖所理事长黄红元13日在第十一届陆家嘴论坛上估计,将来两个月内将看到首批企业在科创板上市买卖。可以说注册制将成为IPO的一个审核形式,其买卖机制、涨跌幅均与主板有一定差异,比方:科创板施行了较为市场化的退市机制,同时不再设退市整理期等,而科创板能否分流市场资金、能否会引发深沪市场阶段性偏移等值得重点察看?假如呈现市场偏向过大,则对投资者心情或市场动摇构成触及影响,关于此,需求投资者亲密察看。