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经济和流动性的预期正在再平衡

2019-05-07 18:24 白银

上周,全球股市继续小幅上涨,新兴市场股市涨幅相对略好。因美国4月非农就业数据超预期,部门高官呼吁降息,美股上周震荡略有上涨,欧洲股市小幅涨跌。A股市场情绪受季报业绩和羁系事务影响而继续回落,A股小幅下跌,港股受外洋市场提振略有上涨。海内钱币市场重回宽松,债市因增加预期转弱而小幅反弹,可转债小幅上涨。商品方面,美国原油库存跳升对油价施加压制,美油下跌。因中国4月制造业PMI回落,铜铝等价钱小幅下跌,海内玄色商品保持供需两旺,螺纹钢高位小幅震荡,焦炭动力煤等小幅上涨。美元震荡,人民币对美元基本持平,金价受强势美元压制,近期依然偏弱。

展望本周,外洋经济方面,经济和流动性的预期正在再平衡。美国经济灰心预期随着数据好转而显著修复;短期宽松预期降低,Fed 5月议息集会并不鸽派。海内经济方面,上周宏观数据转变较少,4月PMI并未显示经济走弱。

详细来看,停止A股今日收盘,上证综指收盘跌5.58%报2906.46点;深证成指跌7.56%;创业板指跌7.94%,两市逾1100股跌停,全天成交额超6500亿,北上资金净流出超51亿。

对此,今天A股普跌,我们持偏审慎态度。从努力的角度讲,我们以为该事务或有利于海内利率债,关于央行可能指导或者

经济和流动性的预期正在再平衡

默许利率抬升的预期应会有一定的消退。港股方面,港股因有基本面、估值和资金面改善的综合支持,短期较A股或相对强势,结构方面国企指数或相对占优。

债券方面,4月份以来利率债显著调整,对基本面和钱币政策的调整预期已有靠近充实的反映。钱币政策在短期内也难有实质的转向,思量钱币政策预期与经济增加的内部协调,中长端利率调整幅度相对有限,结构相对以中低品级信用债和中恒久限利率债为主,以可转债做生意业务型设置。

原油方面,短期OPEC减产连续、部门国家冲突等为市场提供支持,但美国原油库存的利空数据令市场对原油需求疲弱的担忧加剧,部门多头在油价一连上涨后也乘隙赢利了却,短期油价或以高位震荡为主。