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有一种尴尬叫A股:2.86万亿利好重磅加持 股市却艰难收跌 牛熊之争潜流暗涌

2019-04-16 14:31 白银

上周五,央行公布的宏观数据亮瞎了投资者的眼,周末朋友圈一片唱多之声,周一早盘市场也高开不少,但早盘冲高的力度明显不够。午后市场人气渐歇,多头毫无抵抗力度,收盘三大股指尽墨,上证指数跌去0.34%,创业板指更大跌1.7%,两市成交不足8000亿元。

东方财富的数据显示,北上资金再度流出22.74亿元。更值得关注的是,在“巨大利好”刺激下,市场早盘冲高时只有30只股票涨停,而收盘也就43只涨停,跌停家数则有8家。

从全天的走势来看,早上冲进去搏反弹的投资者显然被埋。这种走势对于投资者来说只能用“杀人诛心”来形容。在一阵喧嚣之后,市场人气打压不小。

从记者调查的情况来看,目前市场参与者也是进退两难。现在若退场,市场似乎又还存在着反弹的条件,毕竟改革还在推进,经济数据也还不错;现在若不退,市场的调整力度会不会加大,到时候能不能扛得住又是一个问题。

另外,整个市场目前出现系统性风险的概率并不高,那就意味着还存在结构性机会,谁能保证卖掉的票不涨?当然也没有人能保证它不跌。从目前的市场结构来看,由于博弈不够充分,大多数股票的筹码难以出现相对均势,因此很多投资者也很迷茫,不知道买什么标的比较合适。

分析人士认为,目前这个市场呈现出来的就是典型的“长尾牛”特征。在一个货币相对宽松的时段,经济没有复苏主线,周期驱动不明显,市场靠着信念拉估值,而且现在并购重组和再融资条件也没有2014年那时候宽松,无处延式增长条件,再加上熊市记忆还很深刻,筹码不够收敛。这样的市场虽然暂无系统性风险,但震荡幅度也会比较大。

首先,上周央行公布3月新增社融2.86万亿远超预期,而M2增速回升至8.6%,社融增速企稳预示未来经济有望见底。最重要的是M1增速也远超预期,达到了4.6%,3月M1同比-M2同比的剪刀差继续收敛,反映企业经营活动活跃度上行、微观预期改善,再加上4月初公布的PMI数据显示,经济情况见底的概率越来越大;

其次,外围市场普遍造好。美国三大股指连续反弹,标普再度站上2900点,恐慌指数(VIX)则大幅杀跌;周一开盘的日经指数亦大涨1.37%;

第三,央行副行长陈雨露表示,中国股市正显示出触底和复苏迹象;

第四,产业方面5G、氢能源、无人驾驶等行业利好不断。

可以说,从宏观到中观再到微观,各种利好都有,但市场的走势却尴尬了。早盘,大盘曾因各种利好而大幅冲高,但午后抛盘加重,最终全市场以下跌收报。截至收盘,沪指收跌0.34%,成交额3557亿。深成指收跌0.78%,成交额4201亿。创业板收跌1.70%,成交额1121亿。

板块方面,56个板块仅9个板块小幅上涨,而15日杀跌主力轮到了券商,该板块全天下跌2.16%,早盘市场曾对这个板块寄予了厚望。

如果单从金融数据来看,传统的研究理论认为,M1大幅反弹有利于成长股风格,而M2大幅反弹则有利于大盘股。中信建投策略首席分析师张玉龙就表示,从股票市场来看,4月市场将渐入佳境。宽信用持续,蓝筹和成长两个方向都会上涨。然而,从15日早盘开始,即使有大盘蓝筹股搭台,以创指为代表的成长股表现明显不够给力。是理论失效,还是有更为重要的变量出现,目前并不明朗。而最为重要的问题是,现在还是牛市吗?

从今年1月份以来,沪指涨幅已经超过27%。可以说,二三月份的股市是全面牛市,但从三月底,市场开始走向不平坦的阶段。涨停板炸板、个股闪崩、指数阴跌、赚钱效应逐渐下降等情况皆有发生,这让带着强烈熊市记忆的投资者无所适从。那么,现在究竟还是牛市吗?

平安证券资深投资顾问李信军表示,由于经济数据不错,短期之内,流动性继续宽松的预期在弱化。而基于流动性宽松成长股行情,现在可能会因为这种预期而缺乏持续向上的动力。位置更低的蓝筹股最近也补涨不少,没有见到经济的真复苏之前,也是缺乏向上的动力。农历年以来,市场已经抢跑了将近两个月时间,最近可能会以观望消化为主。

李信军还提到,需要注意的是,市场生态环境逐步变差,持股的定力越来越弱,归根到底还是熊市记忆太强。李信军认为,市场整体上可能还是震荡为主,要跌的话估计位置也不会太深,因为基本和流动性并不支持大跌,但是短期也看不到向上的动能,所以整体战略上乐观,战术上灵活。

交银国际的洪灏则表示,史诗级的货币和信贷增长显示重振经济的决心。短期票据融资激增反而可能成为近期市场投机活动的一个流动性来源。尽管央行可能不得不在稍后阶段重新平衡3月天量的货币增长,但这些货币统计数据显示出的决心也印证了稳定经济的重要性。很难想象有谁会愿意把刚刚复苏的经济扼杀在萌芽状态。大规模的流动性供应迟早会转化为基本面的进一步好转。